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半导体、电子设备:关注光学和无线充电大趋势 荐 股

发布时间:2020-02-21 11:18:58 编辑:笔名

半导体、电子设备:关注光学和无线充电大趋势 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

:11月2日凌晨,苹果发布2018财年第四财季业绩(对应2018年第三季度业绩),苹果第四财季净营收为629亿美元,同比增长20%,净利润为141.2亿美元,同比增长 2%。同时苹果公布2019财年第一季度的营收预期为890亿~9 0亿美元。

营收净利润超指引,iPhone出货量同比微升:苹果第四财季营收629亿美元,超过三季报预期的600~620亿美元区间,业绩表现优于预期,但是出货量低于预期,销售增速放缓。苹果业绩的提升主要由iPhone平均售价上涨驱动,iPhone的平均销售价格来到79 美元,同比上涨28. %。本季度iPhone出货4690万部,仅比去年同期的4667.7万部上涨0.48%。本季财报主要体现苹果7月到9月销售额,期间iPhoneXS/XSMax仅发售一周,iPhoneXR尚未发售,因此对出货量有所拖累,四季度廉价版iPhoneXR上市有望带动整体销量成长。

iPad、Mac待新品提振,可穿戴设备收入创新高:本季度iPad销售量970万台,同比下降5.8 %,Mac销售量为5 0万台,同比下降1.85%,iPad和Mac销量现疲态,但10月 0日苹果发布新款MacBookAir、Macmini和iPadPro,全面屏和FaceID的创新渗透至iPadPro,Applepencil和智能键盘也迎来更新,基于Pad和MAC的产品线更新对于四季度和全年销量有望起到提振作用。值得注意的是,包括可穿戴设备在内的其他产品创下42. 4亿美元收入新高,显示可穿戴设备成长潜力。

行业估值处于低位,关注光学和无线充电大趋势:苹果产业链个股在贸易摩擦悲观预期中估值水平已经下调至行业低位,安全边际逐渐显现,三季报情况显示苹果产业链个股业绩成长稳健,建议关注产业链结构性机会。我们认为光学包括多摄、面部识别和屏下指纹识别创新空间较大,光学创新建议关注欧菲科技(002456);无线充电创新趋势继续渗透,在苹果连接器、无线充电、声学、摄像头、FPC等全方位布局的立讯精密(002475)值得关注;同时Watch的持续增长显示了可穿戴设备的潜力,AppleWatchSeries4采用全面屏,健康管理功能持续升级,有望吸引更多消费者,建议关注环旭电子(6012 1)。

风险提示:新品出货量不及预期;技术进步及创新对传统产业格局产生不确定变化;中美贸易争端影响产业发展速度。

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